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本文目录

1. 正邦科技向大北农“卖饲料”,谁赚了
2. 现在养猪的前景怎么样
3. 江西正邦集团怎么样

正邦科技向大北农“卖饲料”,谁赚了

正邦科技“卖饲料”或为回笼资金

2月28日，正邦科技公告，公司拟出售直接或间接持有的控股子公司德阳正邦、丹棱正邦、重庆广联全部股权及云南广联、昆明新好农、云南大鲸、贵阳正邦、云南广德五家公司51%的股权。股权转让完成后，以上八个标的公司将不再纳入公司合并报表范围内，将成为大北农的下属控股子公司。标的公司的其他下属子公司及非从事饲料业务的分公司的资产及负债不纳入本次合作范围，由公司负责予以剥离。本次合作的资产交易总额约为20亿-25亿元。

当前正邦科技的资金链状况确实不容乐观。根据财报，截至2026年三季度末，正邦科技的负债率已经高达75%以上；有息负债高达223.19亿元，是其归属净资产的168.18%。对正邦科技来说，卖掉部分饲料业务或能在短期内缓解资金压力。

正邦科技表示，公司预计从本次交易中获得11亿-19亿元的投资收益，占最近一个会计年度经审计净利润的19.15%-33.08%。

大北农接盘剑指饲料巨头

那么，这部分饲料业务大北农买贵了吗？上述机构投资者表示，饲料行业现在竞争激烈，毛利率比较低，这笔交易对大北农来说或是高溢价收购。但大北农或为了其在饲料行业的整体布局考虑，若其继续并购其他区域性饲料公司，在行业内排名前三没有问题。

接盘这部分饲料业务后，大北农的目标直指饲料行业巨头。大北农表示，为了响应公司大发展的战略布局，增加饲料产业的市场竞争力，抢占西南地区的市场，公司加大饲料产业的并购，快速提高公司的产能。通过并购扩张，快速整合资源，向饲料行业头部企业靠拢。虽然本次交易金额较大，但公司自有资金充足，同时将通过并购贷款等其他方式筹集资金，不会对公司的财务状况和经营成果造成重大不利影响。

大北农也预备将更多的资金放在饲料业务上。其表示，目前资金相对充裕，饲料方面投资一直保持大幅度上升趋势，资金能满足在饲料盈利情况较好的情况下并购。同时也会引入项目长期融资渠道，通过自有加融资，满足资金需求。

填补养猪业务亏空

无论是正邦科技的“卖饲料”还是大北农的“买饲料”，均是为了补上养猪业务带来的亏空。

正邦科技融资融券信息显示，2月28日融资净偿还608.54万元，融资余额11.04亿元，创近一年新低。“现在的正邦科技分身乏术，一旦饲料业务出现问题，公司可能真的顾不过来，卖掉也是明智之举。”上述长期观察养猪业并与正邦科技有业务往来的业内人士表示。

而对大北农来说，饲料业务将是弥补“养猪亏空”的关键。大北农表示，未来养猪业务会成为继饲料、种业之后的集团第三业务，公司等待整个养猪行业进入整合期，同时搭建新的平台进行整合，未来达到出栏2000万头生猪的目标。“大北农战略是饲料做大，养猪做稳，种业做强。但饲料的毛利率很低，尚不清楚未来是不是好生意。”一位投资者表示。

现在养猪的前景怎么样

行业主要上市公司：目前国内生猪养殖行业的上市公司主要有牧原股份(002714)、温氏股份(300498)、正邦科技(002157)、新希望(000876)、大北农(002385)、天邦食品(002124)、巨星农牧(603477)、神农集团(605296)等

本文核心数据：生猪存栏量;能繁母猪存栏量

中国生猪养殖行业周期性仍较为明显

我国生猪养殖行业呈显周期性特征，生猪价格周期性波动明显，一般3-4年为一个周期。所谓猪周期是指遵循“母猪数量减少——生猪供应减少——猪肉价格上涨——母猪补栏增加——生猪供应增加——猪肉价格下跌——母猪去产能”的一个循环，市场价格机制推动产能变化是猪周期的成因。

以往发生猪肉价格大幅失衡，国家层面会通过政策、资金、行政手段等方式促使猪肉价格尽快回调。自2026年9月起，国家坚持以预警调控为主，通过抓住“能繁母猪存栏量变化率”指标进行生猪产能调控，平滑猪周期的波动，未来猪价或将减少大幅波动，整体较为均衡。

猪肉价格处于最新一轮周期调整后的低位

2000年以来，全国生猪养殖业经历了如下波动周期：2026年至2026年、2026年至2026年、2026年至2026年、2026年至2026年各为一个完整周期，大周期中也存在若干个小周期。最近一次猪周期发生在2026-2026年，2026年受猪周期、非洲猪瘟疫情等因素叠加影响，生猪出栏下降，猪价呈现前低后高的走势，全年均价涨幅较大。2026年，虽然产能在逐步恢复，但因为前期产能去化幅度较大，因此2026年生猪整体处于供不应求状态，全年猪价在高位波动。2026年，产能基本恢复，市场供应明显回升，猪价快速下跌，目前猪肉价格处于低位。

值得注意的是，行业在2026年7月开始进行能繁母猪去产能，能繁母猪数量连续下降，目前能繁母猪处于合理水平。

政策积极响应猪周期波动规律并逐渐侧重长效调控

2026年非洲猪瘟爆发，猪瘟防疫事关生猪产业健康发展，事关人民群众肉食品保障，中国政府高度重视并推出一系列促进生猪产业转型升级的措施。短期政策包括加大生猪生产扶持、增加信贷支持、压实猪瘟防疫工作等，长远性政策包括制定生猪产能管理方案、制定猪瘟疫情防疫方案等。

展望未来，政策对于生猪养殖的管控更侧重长效机制、提前预警，未来几年生猪养殖行业价格波动有望相对平滑，而商业化育种实现品质改良将是未来的重要方向。

猪价短期上涨属正常反应，缺乏长期上涨动力

从2026-2026年全国生猪存栏量变动情况来看，在经历2026年非洲猪瘟时期，生猪存栏量显著下滑，导致猪价明显上涨。2026年生猪存栏量仍未恢复以往水平，故全年猪价在高位波动。2026年以来，生猪存栏量已基本恢复猪瘟前水平，供给充足，猪价下滑。

进入2026年以来，生猪存栏量有波动下滑的态势，从价格上看，2026年4月以来猪价呈现上涨态势，表明行业不断推进去产能后市场价格迎来回暖。但整体来看，目前生猪存栏量仍处于历史高位，生猪存栏量充足，中长期涨价难以持续。

而从能繁母猪存栏量来看，从能繁母猪到肥猪出栏需要10-11个月养殖期，即能繁母猪的数量能够影响10个月后生猪出栏数量。2026-2026年上半年，能繁母猪存栏量不断上涨，主要是非洲瘟疫之后的产能扩大;2026年7月拐点以来，能繁母猪开始进行去产能，连续9个月产能不断下滑，截至2026年5月，我国能繁母猪存栏量为4192万头，相当于正常保有量的102.2%，产能正常，处于绿色区域。

2026年4月以来猪价上涨，更多是产能调减后市场的正常反应，但随着5月份能繁母猪存栏量环比回升，且能繁母猪仍处于合理区间，未来猪价缺乏进一步上涨动力。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国生猪养殖行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

江西正邦集团怎么样

正邦集团是农业产业化国家重点龙头企业。集团现已发展成在全国各地拥有35家子公司、3000多名员工，总资产达10亿元的全国性、开放型的现代农牧企业集团。正邦集团下辖的饲料板块稳步增长，已实现年产销80万吨，年销售额30亿元，名列全国第6位；兽药和农药板块发展迅猛，已分别列全国第3位和第8位。2026年位居全国民营企业500强的第96位。2026年正邦集团四大产业销售收入达17.5亿元，名列江西省农业企业第一名，全国行业前列。2026年1月，集团被国家农业部等九部委评定为“农业产业化国家重点龙头企业”。2026年，正邦集团将其所属农牧板块之饲料、畜牧企业组建成的“江西正邦科技股份有限公司”已进入了上市辅导期。2026年江西省企业联合会、江西省企业家协会首次向社会公布“2026江西50强企业”，正邦集团排行第13位，列民营企业第2位。

正邦集团始终坚持以科技创新和市场开拓为重点，与时俱进，以工业理念注入农业，在搞好现有农业产业化的同时，积极进入资本市场，大力发展能源和第三产业等新的领域。大规模的扩张标志着正邦正由单一的农牧企业逐步走向控股型大集团、大型财团公司行列，正邦人将以全新的面貌迎来更广阔的发展前景。

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